Abstract
Nilai perusahaan dalam konteks financing decisions atau keputusan pendanaan menjadi perhatian utama investor untuk mengevaluasi strategi keuangan jangka panjang. Rasio keuangan seperti Quick Ratio sebagai indikator manajemen modal kerja dan Capital Expenditure Ratio sebagai indikator keputusan investasi kerap dianalisis untuk melihat dampaknya terhadap financing decisions. Penelitian ini bertujuan menguji pengaruh manajemen modal kerja dan keputusan investasi terhadap financing decisions yang diukur menggunakan Interest Coverage Ratio pada perusahaan subsektor konstruksi non bangunan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2020–2024. Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif yang diperoleh dari laporan keuangan tahunan perusahaan yang tersedia di situs resmi Bursa Efek Indonesia dan website resmi perusahaan. Hasil analisis menunjukkan bahwa secara parsial, manajemen modal kerja tidak berpengaruh signifikan terhadap financing decisions, begitu pula keputusan investasi tidak berpengaruh terhadap financing decisions. Secara simultan, manajemen modal kerja dan keputusan investasi juga tidak berpengaruh terhadap financing decisions perusahaan subsektor tersebut, yang mengindikasikan bahwa faktor lain mungkin lebih dominan dalam membentuk kemampuan perusahaan mengelola beban bunga utang pada industri konstruksi non bangunan.
References
Husain, M. (2021). Manajemen Keuangan Perusahaan. Salemba Empat. Kasmir. (2024). Analisis Laporan Keuangan. Rajawali Pers.
Kristanto, A., Agung, P., & Sri, R. (2020). Manajemen Modal Kerja. Pustaka Mandiri.
Setiawan, A. (2025). Manajemen Keuangan dan Akuntansi. Erlangga.
Sudana, I. M. (2019). Manajemen Keuangan. STIMIK Bandung.
Sugiyono. (2022). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D (Edisi ke-29). Alfabeta.
Agustin, & Widhiastuti. (2021). Pengaruh keputusan investasi, keputusan pendanaan, dan faktor lainnya terhadap kinerja perusahaan. Jurnal MRBM.
Amaliyah, F., & Herwiyanti, E. (2020). Pengaruh keputusan investasi, ukuran perusahaan, keputusan pendanaan dan kebijakan deviden terhadap nilai perusahaan sektor pertambangan. Jurnal Penelitian Ekonomi Dan Bisnis, 5(1), 39–51.
Amanah, W. (2024). Pengaruh likuiditas dan arus kas pada keputusan investasi di sektor konstruksi. Brainy Journal.
Amin, M., & Rajagukguk, P. (2023). Pengaruh modal kerja terhadap profitabilitas pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta. Jurnal Akuntansi dan Keuangan Entitas, 3(1), 1–26.
Andriani, A., Kurniawati, E., & Sumarman, B. (2025). Analisis dampak pajak terhadap keputusan pembiayaan perusahaan: Studi literatur. Zona Keuangan: Program Studi Akuntansi (S1) Universitas Batam, 15(1).
Aprilia, E., & Samawati, L. (2023). Analisis manajemen modal kerja (Studi kasus PT Bank Tabungan Negara Tbk tahun 2019-2022). Value: Journal of Management and Business, 8(1), 34–41.
Bintang Saputra, Mardi, & Dwi Handarini. (2025). Pengaruh keputusan investasi, keputusan pendanaan, kebijakan dividen, terhadap nilai perusahaan dengan ukuran perusahaan sebagai variabel moderasi (Studi pada perusahaan infrastruktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2022 – 2024). PENG: Jurnal Ekonomi Dan Manajemen, 2(2b), 4599–462
Budianto, E. W. H., & Dewi. (2023). Pemetaan penelitian rasio Working Capital Turnover (WCT) pada perbankan syariah dan konvensional: Studi bibliometrik Vosviewer dan literature review. Global Financial Accounting Journal, 7(2), 188–191.
Carter, O. (2023). Effective working capital management and corporate financial performance. Journal of International Finance and Management, 15(1), 45–59.
Claudia, M., & Yusbardini, Y. (2022). Pengaruh manajemen risiko dan manajemen modal kerja terhadap profitabilitas bank BUMN yang terdaftar dalam BEI. Jurnal Manajerial Dan Kewirausahaan, 4(3), 826–835.
Dananjaya, M., & Mustanda, R. (2021). Pengaruh keputusan investasi, keputusan pembiayaan, dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan. Jurnal Bisnis dan Manajemen, 17(1), 1–12.
Dendi, A., Sumantri, Y., Atmalta, D., & Rahmat, T. T. (2023). Pengaruh profitabilitas, keputusan investasi, keputusan pendanaan terhadap nilai perusahaan. Journal of Management and Innovation Entrepreneurship, 1(3), 634–645.
Desipradani, G. (2024). Pengaruh keputusan investasi, profitabilitas, dan struktur modal terhadap nilai perusahaan. Balance Vocation Accounting Journal, 39–50.
Desvriani, I. (2023). Analisis sumber modal dan penggunaan modal kerja. Jurnal Manivestasi, 5(2), 243–256.
Fadillah, R. N., & Pratiwi, D. (2023). Pengaruh keputusan investasi, pendanaan, dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur di BEI 2020–2022. Maeswara: Jurnal Riset Akuntansi dan Manajemen, 2(2), 123–135.
Febriyan, A. (n.d.). Teori dan pengembangan hipotesis. Universitas Jambi.
Gea, N., Effendi, I., & Prayudi, A. (2021). Pengaruh manajemen modal kerja terhadap kinerja keuangan pada perusahaan sektor transportasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmiah Manajemen dan Bisnis (JIMBI), 2(2), 146–152.
Hans, S., & Anastasia, N. (2024). Pengaruh manajemen modal kerja terhadap profitabilitas perusahaan jasa konstruksi publik di Indonesia periode 2018-2022. Dimensi Utama Teknik Sipil, 11(1), 45–56.
Hasanah, A. (2020). Analisis pengaruh manajemen modal kerja, pertumbuhan penjualan dan kebijakan hutang terhadap profitabilitas perusahaan. Journal of Applied Managerial Accounting, 4(2), 299–309.
Jamal, J., & Ian, M. R. (2025). Analisis faktor penyebab keterlambatan proyek konstruksi di Indonesia. Jurnal Kajian Teknik Sipil, 10(1), 1–8.
Kalsum, U. (2023). Pengaruh Debt to Equity Ratio terhadap kinerja keuangan perusahaan. Jurnal Ilman, 3(3), 366–387.
Kholifah, D. N., & Retnani, E. D. (2021). Pengaruh tingkat suku bunga, kebijakan dividen, dan struktur modal terhadap return saham. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi (JIRA), 10(7).
Komala, P. S., Endiana, I. D. M., Kumalasari, P. D., & Rahindayati, N. M. (2021). Pengaruh profitabilitas, solvabilitas, likuiditas, keputusan investasi dan keputusan pendanaan terhadap nilai perusahaan. KARMA (Karya Riset Mahasiswa Akuntansi), 1(1).
Matschke, X. (2021). Capital structure decisions in developed markets. JEMBAR, 2(2), 123.
Mubarokah, F., & Indah, N. P. (2021). Pengaruh keputusan investasi, pendanaan, dan dividen terhadap nilai perusahaan periode 2014-2018.
Mutiara, S., & Kartawinata, R. (2024). Pengaruh Capital Expenditure terhadap kinerja keuangan perusahaan. Jurnal Sintamai, 6(1), 1–15.
Ninditia, A., et al. (2023). Pengaruh manajemen modal kerja dan struktur modal terhadap profitabilitas perusahaan manufaktur terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Gemilang, 7(2), 45–58.
Pardede, R. H. S., Siregar, H., & Andati, T. (2025). Pengaruh pengelolaan modal kerja terhadap kinerja perusahaan jasa konstruksi PT Waskita Karya (Persero) Tbk. Owner: Riset dan Jurnal Akuntansi, 9(2), 1123–1134.
Pratama, A. N. (2022). Analisis rasio keuangan untuk mengukur kinerja perusahaan. Jurnal Manajemen dan Akuntansi, 12(1), 40–50.
Pratiwi, N. D., & Sari, D. P. (2024). Pengaruh manajemen modal kerja terhadap kinerja perusahaan manufaktur sektor industri dasar dan kimia yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2021-2022. Jurnal Surplus, 8(1), 1–12.
Prestyastilia, A., & Buniarto, D. (2025). Pengaruh Current Ratio dan Return On Equity terhadap Dividend Payout Ratio. Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Humanika, 15(1), 59–76.
Putri, A. A., Mustikowati, R. I., & Firdaus, R. M. (2025). Pengaruh kebijakan investasi, pendanaan, dan dividen terhadap nilai perusahaan otomotif yang terdaftar di BEI tahun 2020-2023. Jurnal Riset Mahasiswa Akuntansi, 13(1), 84–89.
Putri, A. D., et al. (2024). Pengaruh manajemen modal kerja terhadap kinerja perusahaan manufaktur sektor industri dasar dan kimia di BEI periode 2021-2022. Surplus: Jurnal Manajemen Bisnis dan Logistik, 8(1), 1–12.
Putri, K. A. K., Widnyana, I. W., & Tahu, G. P. (2025). Pengaruh keputusan investasi, keputusan pendanaan, dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan manufaktur sektor farmasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. EMAS, 6(5), 1142–1156.
Rahman, A., & Prasetyo, B. (2023). Optimal capital expenditure ratio and corporate growth: Balancing investment and financial stability. Jurnal Manajemen Keuangan dan Bisnis, 12(1), 45–60.
Sandi, I. V. (2024). Pengaruh manajemen modal kerja dan kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan (Studi kasus pada PT Astra Agro Lestari Tbk periode 2018-2022). EKOMA: Jurnal Ekonomi, Keuangan, dan Manajemen Islam, 5(2), 2248–2257.
Sandi, I. V., Asmadi, I., & Haryono, B. (2024). Pengaruh manajemen modal kerja dan kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan pada PT. Astra Agro Lestari. EKOMA : Jurnal Ekonomi, Manajemen, Akuntansi, 3(5).
Sari, L., & Alwi, A. (2023). Pengaruh manajemen modal kerja terhadap profitabilitas pada PT. Tiga Pilar Sejahtera Food, Tbk. Jurnal Bina Bangsa Ekonomika, 16(2), 360–372.
Shalini, W., Christianty, R., & Pattinaja, E. M. (2022). Pengaruh manajemen modal kerja, likuiditas dan leverage terhadap profitabilitas pada perusahaan consumer goods di Bursa Efek Indonesia periode 2017-2020. Owner: Riset Dan Jurnal Akuntansi, 6(2), 1841–1851.
Sinaga, N. R., Soekiman, A., & Pratiwi, A. R. (2025). Pengaruh faktor–faktor penentu pemenang lelang jasa konstruksi terhadap pilihan strategi penawaran di Jawa Barat. Jurnal Sosial dan Sains, 5(4), 1058–1072.
Susilawati, T. A. I. (2021). Pengaruh keputusan investasi, keputusan pendanaan, dan struktur modal terhadap kinerja keuangan. Manajemen dan Bisnis, 14(2), 123–132.
Susrama, I. W. (2025). Pengaruh manajemen keuangan terhadap keputusan investasi: Studi pada perusahaan sektor manufaktur. Jurnal Sosial Dan Sains, 5(5), 1141–1148.
Syafa’ati, F. (2022). Pengaruh manajemen modal kerja terhadap profitabilitas perusahaan infrastruktur di Indonesia. Jurnal Akuntansi dan Bisnis Krisnadwipayana, 9(3), 958–963
Wijaya, A., Kurniawan, R., & Santoso, B. (2024). Dampak keputusan keuangan terhadap nilai perusahaan di Indonesia. Indonesian Journal of Law and Economics Review, 19(2), 1–1